我们认为行业投资机会将进一步分化,建议关注工业电气设备(工控设备)、特高压交流设备、铁路电气设备和环保电气设备四个细分子行业。
工业电气设备行业的景气度伴随下游制造业或将于年内企稳缓升。预计高压变频器13年增长率超过10%,低压超过15%。份额分散的特征利于优势企业领先行业发展,我们认为对此市场认识不足。
高压变频器行业关注合康变频(300048)和荣信股份(002123),低压变频器行业关注汇川技术(300124)。
特高压交流建设有望于年内启动,维持审批并开工三条线路的预期。2012年交流投资不达60亿、不足一条线,13年三条交流线开工使得平高电气(600312)最为受益。
铁路电气设备受益12年低基数和13年铁路“四电招标”总量超预期。我们上调全年信号箱变招标从6-7亿至8-9亿,特锐德(300001)作为行业龙头,维持“增持”评级。
环保电气设备受“雾霾”问题影响,年内改造按进度实施的确定性提升。按规划2013年改造脱硝机组将超330台,较2012年翻番有多,我们认为公众对“雾霾”天气的关注、环保部门对监管措施加强、企业环保责任加码,都有利于实现全年改造目标。维持龙源技术(300105)“增持”评级。
